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半导体始祖，被中国敌手“卷”到绝壁边

原创菠萝蜜C次元2025年05月28日 08:01上海

作家丨菠萝蜜

责编丨北 岸

裁剪丨王 越

Wolfspeed寻求歇业保护，更是符号着，各人第三代半导体产业追究迎来权利滚动的要紧拐点。

不管是北欧电板巨头Northvolt的千亿大北局，如故碳化硅标杆企业Wolfspeed走向歇业角落，畴昔半年汽车产链的两个大事件，皆向咱们展示了传闻落空后的东谈主间澄莹，以及中国军团的韧劲和强势力量。

Northvolt是瑞典当代史上领域最大的企业歇业案例，该公司最思杰出和“干掉”宁德期间，临了的收尾却是电板梦碎，“弯谈超车”成为见笑，亚洲敌手、突出是中国军团对行业的限制越来越强。

Wolfspeed是各人顶尖的碳化硅芯片大厂，诚然该公司歇业危境是多重成分发酵的收尾，但其中一个要紧原因，是中国碳化硅产业的快速崛起，径直动摇了Wolfspeed的阛阓根基。

《华尔街日报》近日报谈，由于遭遇筹画痛苦和债务问题，好意思国碳化硅晶圆巨头Wolfspeed准备在数周内苦求歇业。在绝交债权东谈主冷漠的多项债务重组有狡计后，该公司正寻求好意思国《歇业法》第11章经由的歇业苦求，此举将得回多数债权东谈主的赈济。

在半导体圈子，Wolfspeed照旧气候了三十余年，该公司是当之无愧的碳化硅始祖，不仅打造了极具硅谷颜色的创业佳话，还被视为第三代半导体时刻的标杆。算作特斯拉、通用和梅赛德斯-飞奔等企业的中枢供应商，Wolfspeed在电动汽车和工业动力等领域一直占据越过地位。

2021年的巅峰时期，该公司市值达到180亿好意思元的高位，折合东谈主民币约1300亿元。如今，Wolfspeed市值照旧下滑至 10 亿好意思元以下。

01

特斯拉，相爱相杀

1987年，好意思国北卡罗来纳州立大学的耕作实验室，等来了碳化硅SiC半导体器件的顽固性发达。几名大学生创办了Cree，这是Wolfspeed的前身，为了把象牙塔的最新琢磨效果买卖化，几位麇集首创东谈主致使典质了屋子，刷爆了信用卡，直到公司1995年纳斯达克上市。

其后，Cree转向功率半导体赛谈，逐渐押注第三代半导体。本（丨）初期，Cree领先发布了宇宙上第一款 SiC MOSFET，服从比硅基IGBT高15%，为了杰出对新业务的趣味，首创东谈主把功率半导体部门零丁出来，定名为Wolfspeed，但愿公司能以狼的速率赓续前行。

到了2017年，Wolfspeed终于迎来了高光时刻，成为特斯拉主逆变器碳化硅器件的独家供应商，鼓吹股价三年暴涨600%。从此，Wolfspeed熬完苦日子，运行随着特斯拉升起了，两家公司过问热恋期，不仅盈利层面彼此受益，时刻层面也麇集演进。

可惜的是，这段蜜月期并莫得存续多久。2023年，特斯拉算作汽车业界的碳化硅急前锋，公开站出来迤逦计谋，晓喻了在不就义车辆合座服从的前提下，将施行75%的碳化硅用量削减筹画，意义是碳化硅上流且难以领域化。

关于特斯拉来说，这是通盘这个词公司降本风暴一部分，但关于Wolfspeed来说，不亚于一个好天轰隆。特斯拉给到Wolfspeed的订单，岑岭期曾占后者合座营收的40%，经过降本迤逦，这一比例径直在两年内降到18%。

两家公司矛盾运行激化，特斯拉告状Wolfspeed延伸寄托，索赔高达2.7亿好意思元，折合东谈主民币约19.4亿元；Wolfspeed则反诉特斯拉不讲买卖条约，片面修改时刻规格，径直闹到法庭上。

和特斯拉有了嫌隙，Wolfspeed运行寻找新的前途。

该公司运行向蔚来汽车、好意思国造车新势力Lucid等企业拿单据，但议价身手却大幅下滑。同期也向好意思系车阵营的通用汽车刚烈高达10亿好意思元的长久订单，但这时辰，Wolfspeed更大的筹画危境照旧在里面酝酿多年。

02

被中国企业“卷”到绝壁边

碳化硅是新动力的黄金赛谈，畴昔十年“卷”的进度，不亚于贤良打架。为了在相配内卷的赛谈赓续越过，2021年10月，Cree追究更名为Wolfspeed，纳斯达克股票代码也从CREE变更为WOLF，寓意公司要像狼相通鉴定，无惧挑战。

有益思意思的是，更名后的Wolfspeed并莫得为我方按下快进键，畴昔十年，该公司的利润皆不如预期，长久处于耗损景况。如今接近歇业的角落，中枢原因较为复杂，但回想起来，不错详尽为以下几点：

一是，计谋性冒进。

Wolfspeed专注碳化硅赛谈之后，看到新动力汽车和光伏等企业的浩大出息，连气儿关掉北卡罗来纳州和得克萨斯州的老厂，把高达70%的预算砸向纽约州的200mm晶圆工场。这一决策带来好多后遗症，最严重的，是因为新工场良率爬坡太慢，阛阓需求也低于预期，产能一直处于闲置景况。

另一方面，新工场烧掉高达50亿好意思元，折合东谈主民币约360亿元，加速了公司耗损的速率。畴昔几年，Wolfspeed资金一直很紧缺，原合计能从白宫拿到半导体行业的贷款或补贴，但特朗普最新的芯片法案，又让该公司的多半补贴期待落空。

二是，客户结构单一。

客户层面的潜在风险，其果然和特斯拉打讼事的时辰，Wolfspeed高管就照旧感受到了。该公司高于一半的营收来自汽车行业，而汽车行业的业务又采集在特斯拉、通用汽车和梅赛德斯-飞奔等少数几家头部客户，结构突出单一。

畴昔两年，西洋电动车需求骤降，大型汽车制造商纷纷迤逦电动化策略，陪同而来的是客户订单的推迟和减少。天然，也有不少车企聘用自研芯片，大要通过成本层面的合纵连横，入股供应商以保证多元化采购，鸡蛋不放在一个篮子里面，让Wolfspeed这么的企业十分被迫。

三是，中国的竞争敌手逐渐崛起了。

如著述开头所说，中国碳化硅产业的强势，照旧径直动摇了Wolfspeed的阛阓根基，给该公司的影响亦然永久的。

来自中国的竞争敌手，如天岳先进、芯联集成和天科合达等企业，8英寸衬底的良率照旧能顽固85%，成本却能低于Wolfspeed低30%傍边。这些企业的阛阓份额也在逐渐攀升，出口量更是飞跃式增长，径直打压了Wolfspeed的阛阓空间——

如今该公司寻求歇业保护，更是符号着第三代半导体产业追究迎来权利滚动的拐点。

走在现款流断裂、歇业保护的绝壁边，Wolfspeed的处分层依旧尝试自救。昨年运行，该公司启动了大领域裁人、寻求外部融资，还任命了新的CEO，试图赢回更多主动权。

只不外，该公司自救的速率，远不足中国敌手攻城略地和研发迭代的速率，也远不足中国客户寻找国产替代的速率。就在特朗普筹画推出一揽子芯片截止法案之前，蔚来等车企照旧入部下手找到Wolfspeed的替代有狡计，进行供应链切换，并提前进行功能考证等一系列准备了。