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　　岁首，一部新寄托的波音737 MAX 9型客机在腾飞不久后因门塞衰退，飞机舱门从高空陨落，几个月后，波音的“星际客机”初度实验载东说念主飞翔任务，效果以宇航员淹留天外扫尾，接二连三的事故让波音履陷信任危险。最近，波音再刮风云。

　　9月19日，波音秘书将在群众领域内冻结招聘、暂停加薪和教育、住手非必要旅行等，插足资本揣时度力格式来“止血”。同期，数万名波音工东说念主也被强制无薪放假，来揣时度力现款开销。

　　有议论以为，这是波音在窘境中的“作死马医”。上周五，由于劳资两边薪资谈判闹翻，33000名西雅图波音工场的工东说念主投票决定发动歇工，这是2008年来波音初度出现的大范畴歇工。

　　大歇工当前仍在发酵，波音在西雅图的拼装厂还是堕入瘫痪，波音737MAX、777和767几大畅销机型齐已住手坐褥，有机构初步预计这次歇工将给波音带来每天上亿好意思元的营收亏空。

　　最近一周，波音股价累跌1.89%，当年一个月，商场惦记波音劳资谈判闹翻、工东说念主发起大范畴歇工，波音股价还是大跌11.6%，本年以来，波音股价还是跳水近四成。

　　疫情、安全问题等多重重压下，波音本就欠债累累，如今再添歇工风云，更把波音进一步拖向财务危险泥潭。穆迪、标普几大评级机构近日接踵警告，正计议把波消息用评级下调至“垃圾级”。而一朝评级下调，便意味着信誉下降和融资资本上升，这对正在“烧钱”研发新机型、试图营救业界口碑的波音来说并不是功德。

　　下车之始高深辣手挑战

　　当地时候9月13日，好意思国西雅图和波特兰地区约3.3万名波音工东说念主启动歇工。前一天，他们以94.6%的反对票，拒却了波音公司和国外机械师和航空航天工东说念主协会（IAM）于9月8日建议的临时条约，96%的工东说念主复古歇工，远超歇工所需的三分之二票数。

　　该临时条约建议，将在四年合同期内给职工加薪25%，并对医疗保健用度和退休福利进行其他改善。波音商用飞机部门首席实验官Stephanie Pope形色，这份条约给出了波音有史以来最大的工资涨幅和更实惠的医疗保险。不外工会并不买账，工东说念主在谈判时开出的涨薪要求是40%，波音给出25%的涨薪决策远低于此，不少职工衔恨“这个工资水平饱和跟不上不停高涨的生计资本和西雅图上流的物价”。

　　民飞行家李瀚明向21世纪经济报说念记者分析，好意思国产业工东说念主歇工并非崭新事，还是成为了集体薪资谈判的一种技艺。波音这次歇工风云的径直原因是劳资两边在加薪幅度上无法已毕一致：劳方期许在四年内加薪40%（至极于每年加薪9%或每年多发一个月工资）；资方只兴奋加薪25%（至极于每年涨6%）。

　　两边在涨薪幅度上齐如斯力排众议，也和波音比年的营收昏黑接洽。自2019年启动，波音还是聚拢四年净亏空，本年上半年亏空更同比扩大两倍，半年内净亏近18亿好意思元。2019年于今，波音中枢业务的总亏空还是跳动330亿好意思元。

　　李瀚明暗示，疫情时代资料出行需求大减，航空公司多数“瘦身”，押后、取消了新飞机订单，不成幸免地影响了波音的现款流，加上此前737 MAX系列安全问题缠身，不少订单流失，波音的财务也就愈发顾此失彼，顾此失彼。

　　此外，在李瀚明看来，近期大歇工的一大布景是波音新任CEO上任，处置层和工东说念主代表齐在相互抒发诉求：资方需要建议新发展决策，而劳方则期许“新官为民作念主”，改善就业要求。

　　内容上，岁首以来，波音接二连三爆出安全丑闻，济急舱门衰退、轮胎掉落、吹哨东说念主指控等几近把波音推回“麦说念时刻”，时任CEO戴夫·卡尔霍恩难承重压，在3月秘书下野。上个月，工程师降生的凯利·奥特伯格“临危解任”就任波音CEO，之前波音历任处置层和工东说念主之间齐接洽弥留，奥特伯格上任后则暗示他“竭力于重塑公司和职工的接洽”，不久前他还向职工喊话“歇工会把复苏中的波音再次置于危难之中”。

　　但正如好意思国银行分析师Ronald Epstein在一份讲解注解里写到的那样，波音职工会铭刻，在前CEO戴夫·卡尔霍恩任职的2021年到2024年间，他的总薪酬增长了54.8%，是波音职工薪酬中位数的273倍，而与此同期，波音的股价下落了20%，标普指数在并吞时期则高涨了40%，是以Epstein也清晰“25%的涨薪对职工来说很难采用”。

　　歇工风云冲击几何

　　这次参与歇工的波音职工达33000多东说念主，波音全好意思的职工不到15万东说念主，至极于波音超五分之一的好意思国职工齐参与了歇工。而这次发生大歇工的西雅图地区是波音大部分商用飞机的制造基地，这里有两大工场，一个是埃弗雷特工场，这是波音最大的超等工场，亦然群众最大的飞机坐褥车间，主要坐褥767、777等宽体客机，新机型777X也在这里研发坐褥，另一个则是伦顿工场，主要坐褥波音的主力机型737 MAX。

　　大歇工还在抓续，西雅图地区的飞机坐褥还是停顿。波音首席财务官Brian West在上周五就警告，歇工将影响坐褥、寄托和运营，并危险波音的复苏。

　　不少机构分析师估算过歇工可能形成的经济损失。波音上一次歇工在2008年，彼时抓续了50多天。投资银行TD Cowen商榷分析师Cai von Rumohr预计，要是这次歇工抓续一样长的时候，波音每天会损失1.08亿好意思元的收入，总的损失高达55亿好意思元。Jefferies 航空分析师 Sheila Kahyaoglu推算，歇工一个月对波音的现款流影响可能达到15亿好意思元，还可能“碎裂供应商和供应链的牢固”。

　　需要扎眼的是，波音的财务情状本就阻截乐不雅。波音商用飞机部门首席实验官Stephanie Pope上周在给工会成员的信中暗示，波音公司欠债近600亿好意思元。波音不单造飞机，但国防、航天、生意飞机几伟业务板块比年齐在盈亏线以下。财报败露，罢休二季度末，波音的短期和遥远债务约为580亿好意思元，净债务约450亿好意思元，真的是2025年预估税息折旧及摊销前利润（Ebitda）的6倍。

　　歇工发生后，几大评级机构齐惦记波音的现款流进一步恶化。4月份，穆迪已把波音的信用评级下调至Baa3，离“垃圾级”仅一步之遥；上周五穆迪在一份声明中暗示，可能下调评级，正在评估“歇工的抓续时候和对现款流的影响，以及波音可能为增强流动性而进行的股权融资”。惠誉、标普当前给波音的评级齐在BBB-，亦然再下调一级等于“垃圾级”。

　　信用评级若降至垃圾级，不仅发债资本大增，融资难度也会加多，因为待业金一类的资金只可用来投“投资级”的公司，“投契级”大要说“垃圾级”的融资池也会相应收缩。

　　为了轻率歇工的冲击、改善现款流保住评级，波音这周秘书将对非工会职工实行转机放假，即每四周无薪放假一周以揣时度力现款。强制的无薪放假会在商用飞机部门、国防和航天部门以及售后服务部门鼓励。

　　波音首席财务官Brian West还暗示，为了保存现款和“保险”波音的将来，公司已插足资本揣时度力格式。最近，波音推出的削减开销举止包括在全公司领域内冻结招聘、暂停加薪和教育、住手任何非必要的旅行、暂停通盘慈善或商场营销和告白开销、高管不再乘坐头等舱或商务舱等。此外，West暗示，波音公司将大幅削减供应商开销，并削减737 Max、767和777的大部分订单。

　　不外，李瀚明以为，歇工对波音形成的影响有限。一般而言，航空公司齐但愿购买新飞机，因此一般新飞机刚刚打算出来的年份是旺季，当前波音相对而言处于淡季，订单量远低于岑岭期（2024岁首于今订单唯有250架，旺季可达上千架），是以企业在和工会谈判时莫得精真金不怕火铩羽。飞机制造又是一个高度把持的行业，工东说念主下野后难以找到相匹配的下家，是以这次谈判更多是还价还价、以守为攻式谈判，两边齐不思闹崩。

　　一些行家也依然看好波音的遥远出路，这是由商场表情决定的。康奈尔大学的集体谈判专科进修Harry Katz暗示，波音的遥远出路相配庄重，因为群众飞机制造是双头把持商场，波音唯有空客一个竞争敌手。

　　脚下波音的劳工坚持像一场憋气进修。“工会和资方齐思切下更大块的蛋糕云开体育，但问题是他们能坚抓多久，”Gabelli funds的投资组合司理Tony Bancroft称。